兴业证券：“工资-通胀”穿越时空未消 联储收紧压力仍大

智通财经APP获悉，兴业证券发布研报称，澳大利亚2022年4年末季调后非农就业减小42.8上千人，大幅较低短期内的减小38上千人，加息短期内催化单调，股债打击者。现下一阶段高物价压力变换劳工消费市场不稳，美国证券交易委员会鹰派步调或会持续增长。澳大利亚已转到慢速加息并即将开始缩表的央行心率，在收缩消费的同时并等待供给恢复的下一阶段，澳大利亚股债消费市场或即使如此面临较大振荡。

主要观点如下：

澳大利亚劳工消费市场即使如此不稳，童工参与率轻微攀升：

4年末可选非农就业42.8上千人，较低短期内但为有数7个年末以来最小增幅。

供给故又称：失业率与上年末持平保有低位;童工参与率轻微攀升，主要为低学历和低/高年纪劳工回归意愿不强，拖累结构上童工参与率恢复;

消费故又称：行业消费结构上分化，休闲和建筑业劳工供需错配最严重。

工资上涨轻微持续增长，但劳工供需错配即使如此严重，主动辞职人数再创新高。一季度劳工效益披露后消费市场对“工资-物价”球状担心随之而来。

消费市场催化：“工资-物价”球状担心下的股债打击者。本年末较低短期内的非农图表披露后，期货隐含加息短期内催化单调;“工资-物价”球状担心升温的背景下，4年末非农供给攀升随之而来劳工消费市场不稳，股债延续据悉下跌趋势。

现下一阶段高物价压力变换劳工消费市场不稳，美国证券交易委员会鹰派步调或会持续增长。现下一阶段澳大利亚物价绝对总体或即使如此将保有在高位一段时间，一季度劳工图表也显示工资-物价已用到总需求传导的趋势，美国证券交易委员会抗物价的竭力大概率会挽回。澳大利亚已转到慢速加息并即将开始缩表的央行心率，在收缩消费的同时并等待供给恢复的下一阶段，澳大利亚股债消费市场或即使如此面临较大振荡。

风险提示：物价会有超强短期内，美国证券交易委员会央行施加压力超强短期内。