【每周视点】高景气子行业呈现结构性希望

1

上周股市回去顾

（1.4-1.7）

A股市场需求

2

世界各地市场需求资讯

世界各地性

1. 美12同月非农追加失业者“遇冷”

美国2021年12同月非农追加失业者为19.9万，总体餐饮业追加65.1万，失业人数减少44.2万。和11同月类似，间歇性的春季调整再次拖累非农追加失业者图表。同时，12同月美国新冠致病开始抬头，鼠疫也踏入非农图表偏弱的因素之一。

2. 欧洲联盟PPI人均环比回去落

鼠疫反复肆虐、世界各地供应短缺难缓，11同月欧洲联盟通胀总体持续很低位。肉类价格比以及非能源价格比回去落带动PPI人均环比呈现出很大回去落。能源价格比持续上升，供应瓶颈仍制约。

国内

1. 中华人民共和国国务院印发《表现形式产业化配置中心等改革实验区总体方案》

按照《方案》部署，2022年上半年，完毕实验区地区中轴、实施方案编成审核文书工作。到2023年，实验区文书工作拿到阶段性全面性，力争在田产、劳动力、金融市场、系统设计等表现形式产业化配置关键环节上实现最重要创出，在图表表现形式产业化配置基础制度建设项目冒险上拿到致力进展。到2025年，基本完毕实验区任务，表现形式产业化配置改革拿到标志性实践中，为完善全国表现形式市场需求制度作出最重要示范。

2. 制造业PMI连续2个同月回去升

2021年12同月官方制造业PMI为50.3%，较前值回去升0.2个百分点，在10同月落入荣枯线以下后，连续2个同月位于荣枯线以上，制造业荣景度再次回去升。

3

农银汇理论点

金融市场需求

2021年12同月以来政策释放反为增信号，12同月10日的中央经济发展文书工作大会确切“以经济发展建设项目为中心”，反为增长上升为政客要求。从很低频经济发展指标来看，宏观经济发展虽然面临压力但失速或许性不大。

未来会在此之后一年，经济发展整体企反为，结合流动性未必紧张，A股市场需求大概率再次呈现出震荡格局，很低荣景子金融业存在系统性机会。建议课题着重于三个各个方面：

① 回去调幅度很大的医药、半导体、消费金融业。

② 鼠疫冲击很大的交通工具产业化，包括餐饮、旅游、酒店、航空及酒店在2022年存在回去暖或许。

③ 周期板块各个方面，课题追捧政策面触底的地产金融业。

债券市场需求

上周资金面偏松，债市供给小幅回去升，市场需求再次交割反为增长预期，后半期超调的短债有所回去涨而中长债齐跌。海外各个方面，12同月奥斯本FOMC大会纪要释放鹰派信号，奥斯本加息与缩表预期提前。

对于债券市场需求，国内经济发展承压，鼠疫常常散发出，货币政策处于宽松窗口期，我们指出未来会将保持反为定震荡。风险点需追捧在此之前市场需求现在部分定价降息预期、反向总体极低等因素。

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